恢复事实
像企业考古学家:重建业务、技术、客户、交易历史与关键风险,让所有判断建立在同一组事实之上。
给正在或即将开轮的硬科技创始人。接案门槛五条、D01—D60 八节点、全托管六维、发射前五检。
庚辛资本。八年只做一件事:帮硬科技公司完成融资。
见第一个投资人之前,我们在找钥匙。引荐只是开始:从产业到产品,从战略到战术,从资金到资源——恢复事实起,交割收口止,每一步经得起回头核对。绝大部分工作,放在发射之前。
像企业考古学家:重建业务、技术、客户、交易历史与关键风险,让所有判断建立在同一组事实之上。
把技术价值,翻译成投资人能理解、能验证、能决策的语言。
围绕价格、额度、角色、顺序、条款和产业协同设计可执行的交易结构。在正确的时间节点做正确的动作。
路演、尽调、投决、条款、交割——把意向推成完成。关键建议落成动作,在正确的时点点火。
执行全流程支持:全面主导路演排期、投资人深度问答、尽职调查支持、投委会过会协同、投资意向书(TS)谈判、正式法律文件签署与交割出资。
本章亦见于首页 一轮融资的成败,大半决定在见第一个投资人之前
我们是你创业路上的续航。
关键的那几次,也是点火。
我们把一轮融资里最关键的动作,叫作「找钥匙」。美元与人民币、产业与财务、家办与国资、一级与二级——每一类资本都是一扇门,锁芯各异。不是资产不好,是拿着同一把钥匙,去开所有的门。
把创始人的语言还原成事实。钥匙不在措辞里,在事实里。
先在市场上校准,再持续修正齿形——错一次,修一次。
一个来自产业老兵的问题,常常让全部事实重新排序。
一把钥匙开过一扇门,复盘会让整个组织学会它的形状。
金钥匙找到一把,可能是运气;我们把它当手艺来练。
本章亦见于首页 每一扇门,都有一把钥匙
多维触觉传感与具身智能。八轮融资,累计 $550M(约 39 亿元);庚辛资本连续八轮担任长期独家战略财务顾问,最近一轮为 10 亿元战略轮。
直驱精密运动。Pre-IPO 轮,40 天到账。
原子矩阵(MatriQ)——数亿元A+轮,庚辛资本中国担任长期战略财务顾问。一年内密集完成四轮融资,累计近10亿元。
求之科技(DISCOVER Robotics)——1亿美元天使+轮,庚辛资本担任本轮核心财务顾问。距首轮超1亿美元天使轮落地不足一月,求之科技再度完成1亿美元天使+轮融资。
起点、每一轮怎么打、用了多久,都以各轮公开报道为准;本页不写公开报道之外的过程。
八个节点为官方唯一的对外表述。
| 序 | 节点 | 官方名称 |
|---|---|---|
| 一 | D01 | 事实底座搭建 |
| 二 | D09 | 专业材料开发 |
| 三 | D18 | 市场预期校准 |
| 四 | D26 | 领投机构组织 |
| 五 | D35 | 深度尽调支持 |
| 六 | D43 | 投委会过会协同 |
| 七 | D52 | 核心条款谈判 |
| 八 | D60 | 资金交割收尾 |
注:实际排期依据企业准备度、市场窗口与交易复杂度动态调配。
「8h+8h」指两个相连的工作循环:对外执行(沟通、路演、尽调、决策)与对内生产(研究、复盘、材料、问题解决与下一步部署)。
本章亦见于首页 今天的动作,必须为下一阶段保留选择空间
| 0—10 亿美元 | 立论 | 为什么是该团队、该技术路线、该产品形态、当前的市场时机 |
| 10—100 亿美元 | 跨越 | 标杆客户验证、真实增长数据、多元股东结构、阶段性里程碑融资 |
| 100—1000 亿美元 | 承接 | 全球化治理架构、平台化生态逻辑、对接全球公开资本市场的承载力 |
分析框架,非估值承诺。
框架的目的,是让价格、融资额、稀释度、里程碑、投资人类型与企业下一阶段承载力互相匹配。
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60 天是一轮的执行密度,不是从今天到打款的全程;6—24 个月是从启动到够得上上市标准要走的路;十个月的冷板凳,是窗口没来时我们愿意等多久。一个说节奏,一个说里程,一个说耐心。你落在哪一档,先看窗口开没开,再看你在价格带的哪一段。
这是我们对自己的标尺,不是对结果的承诺,更不是我们一家的功劳——路是创始人自己走的。
三个数字分别见于首页 今天的动作,必须为下一阶段保留选择空间 · 质量,是我们的工作目标 · 企业保留最终决策权,其余五件事,交给我们
企业决策,庚辛统筹。企业家只做三件事:定战略、找对人、深入一线把业务做扎实。全托管的本质是同侧——你的利益,就是我的利益。
企业保留所有重大事项的最终裁决权,同时将交易信息流、核心价值叙事、目标资方匹配、交易推进节奏、关键关系协调及交割落地等全套流程,交由庚辛资本统筹主导。
每场会一小盘,当天一大盘,每周一次总盘,每月完整复盘,每季规划后两个季度的资本市场竞赛方案。第一指标是转化率:找对了人,TS 转化率就该过半;不过半,是匹配或表达错了——我们回去改。
窗口没来的时候,我们陪一家公司坐过十个月的冷板凳;窗口来的时候,密集完成多轮交割。永不放弃,是排期表。
先干活,后签约——合同还没落定,活先干起来。这一段的风险由我们担着:客户要的确定性,不该等条款谈完才有。
本章亦见于首页 企业保留最终决策权,其余五件事,交给我们
同一个南极点,两支队伍。一支抵达极点并安全返回,一支没有回来。差别在冗余,不在人数。
物资不是为顺利的日子准备的。是为必然会发生的错误和意外准备的。
先看人,再看类。这就是「接得少」的全部机制。
第一条是前提。后四条,是我们真正有把握的四类;这四类之外,我们不擅长,也不敢耽误人家。
接案节奏:严格限制新增项目数量,按合伙人的项目额度安排;对既有项目保持持续陪伴。交易额不设限制,以质量检验工作。
走得回来才算赢:抵达不是终点,回到营地才是。交割也不是终点,公司在下一个周期还站得住,这一趟才算走完。
本章亦见于首页 我们接得少,因为我们带三吨物资
AI(基模)、物理AI(具身智能)、商量核脑(SQFB:商业航天、量子、核聚变、脑机)、INFRA(算、电、光)。深耕马斯克,一条链走到底。
外加成长期融资、Pre-IPO、并购(M&A)等关键节点的成熟科技企业。
Skin in the game,庚辛投资 | 把钱投进去。
本章亦见于首页 精选少数好赛道,重仓现象级企业家
创业没有草稿。签下第一份协议那一刻,倒计时开始——组织、股东结构、资本路径,在飞行途中逐条载入,回不到发射前。
正因为有去无回,这艘飞船才必须造得比「够用」更好。
任何一件出问题,都不会在当天暴露,而在航程最远、最无法补救处暴露。所以绝大部分工作,放在发射之前。留给发射之后的,不多,也不该多。
合伙人从第一次会议坐到交割那天,中途不换人。
每周,我们还要确认一遍该停的事:哪些机构暂停、哪些会不再排、哪些材料不再改、哪些事情不值得创始人费心。
本章亦见于首页 创业公司是一艘飞往太空、有去无回的宇宙飞船
不是。投资人引荐只是工作的一部分,核心服务还包括事实恢复、资本路线设计、投资人结构、路演与投资人沟通、复杂交易设计、产业协同、尽调支持、条款协调和交割管理。
4D一级市场模型把时间、顺序、市场窗口和状态变化纳入一级市场决策:从单一机构推进、多机构并行、交易空间结构,进一步理解今天的动作如何改变下一周、下一轮和下一阶段的选择空间。
创业公司如飞往太空、有去无回的宇宙飞船。
我们敬畏企业家已经投入的青春、资本和沉没成本。
庚辛持续主动做减法以保护交付质量。持续提高项目质量,有序减少并发数量。
少项目、合伙人主导、深度 In-house、高度定制、持续更新的一线市场反馈。
庚辛长期关注Physical AI与能够改变现实世界生产力的前沿科技,主要包括具身智能、机器人、AI基础模型、AI Infra、商业航天、量子计算、可控核聚变、脑机接口、光互连、先进制造和全球化科技产品。
八周年起,FA主业不动,「用人力资本提升资本效率的精品产业资本」这个样子逐步浮现。
本章亦见于首页 Direct answers
这一段写给准备开一轮的你——下面每一条,都是我们在项目里说过的话。
前半场只干一件事:追问。问到能把你的公司说成一句话——投资人一听就懂的那句。
难听的话先说,解法跟上;做不到的,提前讲明。我们要赢的是信任,不是辩论。
Kickoff 一小时,策略、分工、时间表全摆上桌。两位创始合伙人各押一半精力。
前期的投入和风险,我们先担着。确定性,我们先给。
我们接得少,因为我们带三吨物资。多接一单,就是从已经在手的公司身上抽走余量。
判断一个项目很容易,解释一个项目很难。每一家机构需要的解释,都不同。
直达邮箱:update@glacier.mba;六大战区入口见首页 Build the next system with…。
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我们的目标,是把心中所想,真实、准确、完整地传递。感恩。

吴鹏 Top
创始合伙人
从一级市场的大量交易里总结出“价格带”与“多轮交易”方法,致力于 KEY 的发现和建设。领衔地瓜、帕西尼、云鲸、求之、普渡、千寻、星动、超球面基模、本末科技、沃兰特、汉阳科技、第一推力、咖爷科技、致瞻、原子矩阵、宇石、松鼠的庚辛资本交易,长期在不同价格带与交易结构中实践。关注企业阶段、资本条件与交易节奏。市场的声音总在变化,分寸在于先看清条件,再作选择。

张家康 JK
创始合伙人
2018年创立庚辛,坚持硬科技主线,用投后满意度、创始人满意度、项目回报率和自有资本投入程度四把尺子检验每一单。领衔宇石、致瞻、一目、量旋、燃元脑机、原子矩阵、本末科技、全灵3DAI、Partica、沃兰特、白犀牛、亚格之芯DPU、普渡的交易,致力于 KEY 的发现和建设。比起规模,更在意质量;比起表达,更在意实践。

李玥 Rebecca
战略和出海合伙人
在法国工作生活十余年,从拉扎德巴黎到 LoginLand CFO,在庚辛负责战略关系与出海。参与推动 Hello Tomorrow 在中国的拓展及创新中心落地,为高仙、乐森、自变量、睿魔、沃兰特、深向提供出海支持。巴黎商学院 MBA。跨文化的合作,先理解彼此,再把利益、节奏与责任对齐。

卯明俊 Jackson
合伙人
完整经历企业从 1 亿美元到 30 亿美元量级的全周期,庖丁解牛。参与的项目有帕西尼、普渡科技、大漠大、汉阳科技、康荣电子、Yarbo、第一推力、极佳视界,深耕触觉感知与具身数据方向。自2026年第四季度起,逐步支持庚辛各项目。关注技术兑现、组织成长与资本安排之间的节奏;合作的价值,在于关键时刻把事情做成。

林资博 Zibo
商量脑组负责人
商量脑组负责人,庚辛长老制的代表之一。贴身产业的交易能手,兼具学者型的研究深度与进攻型的推进节奏。参与宇石空间、帕西尼、小雨智造、本末科技、量旋、松鼠的融资与交易执行。在多个项目中实践副PM结构,每年有1个副PM额度,与项目负责人一起把判断、执行与复盘沉淀为团队经验。

赵羚茜 Gogo
合伙人 · 投资人关系
连接全球投资人、产业资本与创始人的投资人关系负责人。退休后返聘,环游世界后回国重新投入工作,每年仍有约四分之一的时间在世界各地旅居。在庚辛负责投资人沟通:理解投资人的判断与创始人的处境,传递准确信息,把问题交给合适的人。信任来自持续的回应,与关键时刻的兑现。

吴鹏 Top
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从一级市场的大量交易里总结出“价格带”与“多轮交易”方法,致力于 KEY 的发现和建设。领衔地瓜、帕西尼、云鲸、求之、普渡、千寻、星动、超球面基模、本末科技、沃兰特、汉阳科技、第一推力、咖爷科技、致瞻、原子矩阵、宇石、松鼠的庚辛资本交易,长期在不同价格带与交易结构中实践。关注企业阶段、资本条件与交易节奏。市场的声音总在变化,分寸在于先看清条件,再作选择。

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张家康 JK
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2018年创立庚辛,坚持硬科技主线,用投后满意度、创始人满意度、项目回报率和自有资本投入程度四把尺子检验每一单。领衔宇石、致瞻、一目、量旋、燃元脑机、原子矩阵、本末科技、全灵3DAI、Partica、沃兰特、白犀牛、亚格之芯DPU、普渡的交易,致力于 KEY 的发现和建设。比起规模,更在意质量;比起表达,更在意实践。

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李玥 Rebecca
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在法国工作生活十余年,从拉扎德巴黎到 LoginLand CFO,在庚辛负责战略关系与出海。参与推动 Hello Tomorrow 在中国的拓展及创新中心落地,为高仙、乐森、自变量、睿魔、沃兰特、深向提供出海支持。巴黎商学院 MBA。跨文化的合作,先理解彼此,再把利益、节奏与责任对齐。

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卯明俊 Jackson
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林资博 Zibo
商量脑组负责人
商量脑组负责人,庚辛长老制的代表之一。贴身产业的交易能手,兼具学者型的研究深度与进攻型的推进节奏。参与宇石空间、帕西尼、小雨智造、本末科技、量旋、松鼠的融资与交易执行。在多个项目中实践副PM结构,每年有1个副PM额度,与项目负责人一起把判断、执行与复盘沉淀为团队经验。

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赵羚茜 Gogo
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1212不设交易额目标;庚辛严格限制承接的新项目数量,以保证服务质量。交易金额与项目数量,是两项不同的约束。我们以投后满意度、创始人满意度、项目回报率和我们自有资本投入程度检验工作。质量是我们评价自己、定位自己的标准,是否超预期很重要。全员抓质量工程。
水润万物,鸿泽四海。
庚辛双十二硬科技科创节KEY,庚辛研究院推出的资本市场并行计算平台和编程模型,由庚辛全员共同定义、持续升级,将价格带、交易结构与时间组织成可以执行和检验的关系。我们希望它成为资本市场的 CUDA。